清晨。

蓝水晶大酒店。

贾尔斯，在穿着睡衣，睡眼惺忪的在卫生间里刷着牙。

派恩穿戴整齐的坐在早餐桌旁，一边翻看着今天的报纸，一边喝着咖啡。

华尔街日报头版头条报道：“日元的升值！米元的贬值？”

“自1971年8月15日，前米国总统尼克松发表电视演讲，宣布新经济政策，并宣布关闭黄金兑换窗口，米元与黄金事实脱钩，标志布雷顿森林体系开始崩溃。”

“在这次电视演讲之后，为了稳定国际货币体系的运行。”

“1971年12月18日，以米国为首的“十国集团”在华盛顿特区达成《史密森协议》，重新构建了无黄金支撑的、仍以米元为中心的固定汇率制”

“米国政府调贬米元对黄金的官价，从1金衡盎司等于35美元调整为38美元，但依旧不承诺米元可兑换黄金（即米元无黄金支撑）。”

“同时，其他各国货币对米元汇率进行升值调整，并再次固定汇率，且从原来的±1%区间浮动扩大为±2.25%区间浮动。”

“根据《史密森协议》，日元对美元基准汇率调整为308：1，在此基准上±2.25%区间浮动。此后，308:1的固定汇率维持了一年多。”

“到1973年2月12日，因米元危机再度爆发，米国政府单方面宣布米元对黄金再度贬值，从38美元调整为42.22美元。”

“这再次引发国际金融市场巨震，随后的一个多月里，日本及欧洲国家纷纷放弃了本国货币与米元的固定汇率，国际货币体系正式进入无序的自由浮动汇率制，而日元对米元的汇率也急剧升值至265:1（1973年3月）。”

“1973年4月，日本正式采用浮动汇率制，从此，日元进入自由浮动汇率时期，一直延续至今。”

“自日元汇率开始自由浮动后，日元对米元便进入一波升值大趋势中。”

“从1976年至1978年，这段时间里，日元－米元有了一个明显剧烈的升值期：汇率从300：1到175：1左右。”

“相信大家看到以上的数据之后，我们都会不禁想要问：在布雷顿森林体系解体、米元和黄金关系彻底割裂后，米元依然能占据国际金融市场中心货币的位置吗？”

“在经过我们一系列分析、整理之后，我们认为答案应该有以下几点！”

“米元现在依然能够在国际货币市场，占有最主要的中心货币位置，是米国一直保持着最强大的军事和经济实力，并一直主导着国际社会的一系列制度安排。”

“1971年至今，米国依然在全球政治和军事方面，有着绝对的话语权。”

“米国，依然是世界上最大的经济体、最大的贸易国，也是世界的金融中心。”

“米国，依然主导着国际社会的贸易体系安排和国际金融体系安排，以及其他外交政治方面的安排。”

“下面，我们将从四条逻辑线上，来具体论证说明，米元和黄金脱钩后，为何依然能够保持自身在国际货币体系中的中心位置。”

“着四条逻辑线分别是：米元的币值；米元的惯性优势（石油－米元体系）；米国的对外经济关系和金融市场；米元缺乏替代品。”

“首先，让我们来对照上面的数据，来聊一下：米元真的在贬值吗？”

“米元贬值的这个概念，其实我们每个人都有不同的理解，因为在不同的历史时期、不同的应用场景，米元币值都有不同的表示方法。”

“它可以是米元含金量，也可以是米元的购买力，还可以是米元的汇率。”

“按照特里芬难题的理论逻辑：一种主权货币若币值下滑、无法维持坚挺，那么其他国家对其储备信心就会下降，就不愿再继续将其作为储备货币，从而会逐渐抛售或者减少这种货币的准备，使其国际货币地位削弱。”

“基于以上理论逻辑，在1971年－1973年间，当时的学术界和媒体界普遍预计，由于米元币值受损，米元的准备地位会有很明显的下降趋势，并会逐渐丧失国际中心货币地位，而各国准备货币，将会呈现更加多元化的趋势。”

“然而，事实却和当时人们的普遍预期完全不同！”

“特里芬难题，似乎失灵了！”

“1973年后，米元的国际中心货币地位，并未任何影响，反而还强化了！”

“1976年《牙买加协议》之前，黄金依然是各国货币的价值衡量标准，米元也不例外！”

“米元的币值，即是米元的含金量（1美元=1/35金衡盎司黄金）。”

“米元贬值就是指米元含金量开始下滑。”

“1976年后，全世界进入纯粹的法定信用纸币时代。”

“米元和黄金的关系彻底割裂，米元币值不再以黄金来表示，而是以购买力和汇率来表示。”

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“所以，在米国国内，米元币值是用米元购买力来表示的，而米元的购买力，是以计算国内通胀率（ＣＰＩ）来得到的。”

“由于我们的新法案的通过，使得近几天国内物价，再次迎来了新一轮的上涨，同时让米元在国内的购买力也进一步的下降。”

“然而，在国际上，米元币值是以米元汇率来表示的！”

“米元的贬值，在汇率上是指米元对其他货币的汇率水平下降！”

“而米元汇率水平，是有很多因素综合决定的，其中包括：国内对外贸易总额的顺、逆差，国际资本的流动、政府的外交意图、投机行为等等，并非是由米刀的发行量来决定的。”

“米元，一直都是世界各国最主要的国际储备货币，也一直都是国际贸易的计价、结算和国际借贷、融资的最主要货币！”

“因次，我们国内这一轮货币的大量增发，并不一定会使米元汇率下降！”

看到这里。

派恩已经放下了手中的咖啡杯，满脸认真的把它递给了刚坐下来的贾尔斯：“你看看报纸上的这个新闻！”

贾尔斯接过报纸，用叉子给自己嘴里塞了一个鸡蛋，一边咀嚼着，一边看起了报纸。

十几分钟后。

贾尔斯皱着眉，抬头看着派恩：“这个新闻。。好像和大卫前几天对咱们说的。。有些不太一样？”

“大卫那天告诉我们米元的汇率，可能会因为年末即将发生的那场战争，产生一次向下的波动。”

“你注意看！”

“这个新闻里，在米元贬值的那一条里面提到了，因为国会通过了沃乐恩·怀特总统关于《增加失业人口救济金发放额度》的法案，导致米联储开始在国内大量增发了米元，用以国内流通，增加米元在国内的货币流通量，以期待着能够缓解国内现在愈发严重的滞胀。”

“而这一条的最后，他们又用米元的购买力与米元在国际上的汇率，来界定了米元是否贬值，并不在于其在米国国内的购买力上，而是在世界范围内，米元作为米国政府的法定信用货币，有着米国政府的信用来做担保，国内近期这一轮大规模的货币增发，并不一定会使米元汇率下降。”

“贾尔斯，各个国家的法定信用纸币都存在着增发、滥印的可能，其发行与流通，完全依赖于其发行国的政府信用。”

“米元如此，日元如此，其他国家的纸币也是如此。”

“所以，各个国家在选择储备货币的时候，储备美元与储备其他国家货币，都存在着同样的风险。”

“如果你是他们这些国家的领导人的话，让你来选择，你。。会选择继续忽略米元可能存在的贬值风险，继续储备米元作为国家外币储备吗？”

“我。。？”

贾尔斯皱着眉头，又重新看了一遍刚才派恩提到的那一段。

几分钟后。

他抬头好像想通了什么一样，瞪着大眼睛道：“你是说。。米元可能会在年末的这次战争所引起的石油危机当中，汇率会下行一波。”

“然后在各国发现米元依旧是世界上所有国家里，信用最好的法定货币之后，一定会选择继续储备米元，使得米元在国际货币市场上的汇率报价会以Ｖ字形的走势，向上升值？！”

“没错，贾尔斯！”

“这就是名义米元贸易加权指数，与实际米元贸易加权指数的区别。”

“其中，名义米元指数，反应了市场上的米元对其他货币汇率。”

“实际米元指数，反应的是，在名义指数基础上，剔除了各国通胀因素后的汇率。”

“看来，你真的看懂了这篇报道！”

派恩脸上，露出了像老父亲看到傻儿子终于变聪明了一样的灿烂笑容。

贾尔斯看着派恩的笑容，一脸what？的表情。

“你这个家伙，为什么会认为我看不懂新闻？”

“难道我是傻子吗？”

“我可是哈佛商学院巴特莱教授的学生！”

“哈哈哈～”

“好好～！”

“你能够学以致用，就说明你在哈佛的这几年，没有浪费了时间，真的学到了一些有用的东西。”

“额。。。”

“原来你一直都是这么看待我在哈佛读书的吗？”

“你。。。你。。。！”

贾尔斯有些羞愤的拿起面前的叉子，就要给派恩来一个。。贾尔斯飞叉～！

派恩笑着站起身，向后退了几步，整理了一下衬衫和领带，拿起公文包，一边向外走，一边对贾尔斯道。

“一会儿，你自己去史丹利吧，我今天要去一趟高盛。”

“去高盛干嘛？”贾尔斯撇着嘴，重新坐下来，端着一杯果汁，有些疑惑地问道。

“当然是。。呵呵～等我办完了，回来告诉你！”

“你～！”

“混蛋！又是说话说一半！”

贾尔斯坐在早餐桌边，嘴里面嘀嘀咕咕说着。

外面派恩上了电梯，楼梯方向，传来了一阵高跟鞋走路的声音。