说起迪拜，许多人的印象中，这里非常的有钱，拥有许多“奇观项目”，比如迪拜塔、棕榈岛以及帆船酒店……

那么为什么这么一个有钱的地方，还会爆发主权债务危机呢？

迪拜的高速发展，一直被称之为“迪拜模式”，指的就是以高端房地产和金融业主导的经济发展模式，靠大规模举债和融资等大兴土木，试图驱动金融杠杆“利滚利“，以此拉动经济发展。

事实上，虽然阿联酋虽然是欧派克成员国之一，但在阿联酋的7个酋长国之中，迪拜酋长国是石油资源最为匮乏的一个……

因此他们从上个世纪开始，在面临石油资源枯竭的时候，就开始进行了转型，希望能够通过发展金融业、房地产以及旅游业来获得稳定的收入。

为此他们大举开始举债，事实上，迪拜的那些“奇观项目”，背后都是主要通过融资来进行的，其中的大金主，就是阿联酋其他的酋长国以及沙特等真正的“土豪国”，另外，欧美的银行，也为他们提供了大量的资金。

但首先在金融方面，近年来他们大举投入国际金融业，有许多大手笔的收购，比如投资美利坚的公司，以及包括德意志银行在内的欧洲银行，也有他们的大笔投资，这其中也包括他们之前所收购的英伦铁行轮船公司……

但在去年开始大规模爆发的次贷危机中，因为全球经济的衰退，他们进行的这些投资，都大幅亏损……

可是最关键的是，根据巴伦得到的数据，迪拜的主权基金90%靠借贷来融资收购项目而非自己出钱，迪拜世界就先后向中东和欧洲多家银行贷款……

迪拜世界旗下的投资公司istithmar从2003年至今共进行了270亿美元的收购行动，这其中他们自己的出资金额不过25亿美元！

迪拜酋长国目前的债务高达880亿美元，超过其去年的gdp，占整个阿联酋债务的48%，仅仅迪拜世界的负债就达到590亿美元，如此高的负债比率，在经济繁荣的时候，潜伏的危机往往被房价高涨，投资项目与模式受到追捧，市场预期高涨所掩盖，但是一旦形势发生变化，投资者的预期发生逆转，市场信心丧失、资金大举外逃的时候，就会造成债务危机了。

说起来房价，也是这一次迪拜出现主权债务危机的主要原因之一，就像是他们的金融投资一样，为了能够发展房地产和旅游业，首先迪拜就需要在全球具有相当的知名度，所以他们就是通过不断的建造“奇观建筑”，来获得热度的。

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